Преподавал рисунок в Ташкентском учительском институте (1916–1919), Туркестанской народной школе живописи и ваяния (1919–1922), на педагогическом факультете Туркестанского университета (1921–1922), в Высшей краевой художественной школе, Туркестанском художественном техникуме (1929–1941), Ташкентском художественном училище и студии Центрального дома воспитания детей (1944–1947).

В 1943 был удостоен звания заслуженного деятеля искусств Узбекской ССР, в 1946 — народного художника Узбекской ССР. Автор поэтических циклов «Караван и чайхана» (1922–1923), «Дни кочевья» (1924–1927).

Похоронен на Боткинском кладбище в Ташкенте.

В 2007 в Москве состоялась ретроспективная выставка произведений Волкова, приуроченная к 120-летию со дня его рождения.

Волков принадлежит к числу наиболее значительных мастеров советского искусства первой половины ХХ века, выработавших собственный стиль в живописи и графике. В раннем творчестве (1910-е) находился под влиянием М. А. Врубеля. Для произведений этого времени характерна стилизация, декоративная выразительность колорита, с преобладанием в палитре розовато-голубых, синих, карминных цветов. В 1920-х прошел через увлечение кубизмом, абстракционизмом, примитивом. Работы этого времени отличаются поисками пластической выразительности. В них соединились геометризация формы, энергичный ритм с орнаментальной плоскостностью, яркостью, насыщенностью цвета, свойственных восточному искусству, монументальностью. В 1930-х манера Волкова изменилась: от стилизаторства, декоративно-красочной насыщенности цвета он перешел к большей сдержанности, от полуабстрактных композиций — к фигуративному искусству. Поздние работы художника близки программе социалистического реализма.

Произведения Волкова находятся во многих музейных собраниях, среди них — Государственная Третьяковская галерея, Государственный Русский музей, Государственный музей искусства народов Востока, Киевский музей русского искусства, Центральный художественный музей Ташкента, Государственный музей искусств им. И. В. Савицкого в Нукусе и другие.