Инвестиционные рейтинги художников в вопросах и ответах

ARTinvestment.RU – 24.02.2009, 14:45

 

• Как следует трактовать инвестиционный индекс художника Artist’s ARTIMX?
• Как ARTinvestment.RU считает Общий рейтинг «Топ 10 русских художников по доходности в деньгах»?
• Почему в своих индексах ARTinvestment.RU сравнивает ценовые значения с данными 2001 года? Очевидно, что с тех пор рынок русского искусства решительно изменился. Можно ли получить информацию, приближенную к нынешним реалиям?
• Рядом с графиком Artist’s ARTIMX публикуется очень похожая по форме кривая Artist’s ARTIMXp. Чем отличаются эти два графика?
• Почему инвестиционные индексы рассчитаны только для творчества 859 авторов из имеющихся в базе данных ARTinvestment.RU 4500 художников?
• По каким критериям отбирались художники, участвующие в рейтингах «Топ 10»?
• Как так странно получается, что Казимир Малевич возглавляет Общий рейтинг по доходности в деньгах, но при этом в соседнем рейтинге топ 10 доходности в категории «Живопись» его нет вообще, а в топ 10 по доходности в категории «Графика» он занимает лишь восьмое место?
• Чем отличаются «Топ 10 русских художников по доходности» и «Топ 10 по темпам роста»? Зачем нужно вести два рейтинга?
• Можно ли говорить о том, что рейтинг доходности адресован крупным инвесторам, а рейтинг по темпам роста позволяет эффективно выбрать художника для микроинвестиций?
• Какую пользу из индексов и рейтингов могут извлечь начинающие инвесторы, оперирующие малыми бюджетами?
• Где можно ознакомиться с методикой расчета индексов ARTIMX и Artist’s ARTIMX?
• Чем индексы семейства Artist’s ARTIMX и ARTIMX лучше своих зарубежных аналогов?
• Можно ли рассматривать индексы ARTinvestment.RU как исчерпывающее руководство к действию для вложений в работы конкретных художников?

 

Публикуемые ARTinvestment.RU новые инвестиционные рейтинги художников предназначены для оценки стоимостной динамики произведений конкретных художников как по сумме используемых ими техник, так и отдельно для живописи и графики. Использование статистически рассчитанных индексов позволяет оценить, в произведения каких художников наиболее выгодно вкладывать деньги, учитывая прибыль в абсолютных значениях, а также аргументировано ответить на вопрос, работы каких художников демонстрировали наивысшие темпы ценового роста на различных исторических отрезках.

Представляемое семейство инвестиционных индексов художников Artist’s ARTIMX и рейтинги, построенные на их основе, позволяют очертить круг художников, работы которых оптимальны как для крупных вложений, так и для микроинвестиций. Наряду с уже зарекомендовавшими себя индексами ARTIMX, новое семейство Artist’s ARTIMX позволяет сравнить ценовую динамику произведений конкретных художников со среднерыночным трендом по мировому и по русскому искусству, а также делать собственные аналитические выводы.

Ниже мы предлагаем познакомиться с особенностями работы с новыми индексами в формате вопросов и ответов.

Как следует трактовать инвестиционный индекс художника Artist’s ARTIMX?

Смысл применения инвестиционного индекса художника проще понять на конкретном примере. Так, из статистики ARTinvestment.RU видно, что общий инвестиционный индекс работ художника Василия Кандинского Artist’s ARTIMX в конце февраля 2009 года составлял 6 082,82 пункта. В нашей методике это означает, что цена условного «усредненного» произведения Кандинского в период с 2001 по 2009 год выросла с 1 000 до 6 082,82 пункта. За тот же период условная цена его живописи выросла до 4 419,28 пункта (это показывает индекс ARTIMX Painting), а графики — до 5 585,34 пункта (ARTIMX Graphics). Или, иными словами, каждая тысяча долларов, вложенная в работы Кандинского, в среднем превратилась за 8 лет в 6 082,82 доллара.

Как ARTinvestment.RU считает Общий рейтинг «Топ 10 русских художников по доходности в деньгах»?

В основе расчета рейтинга русских художников по доходности условного произведения в деньгах (в том числе опубликованного Топ 10) лежат данные о росте цены условной работы конкретного художника за период с 2001 по 2009 год — то есть разница между абсолютными (не нормированными) значениями индекса Artist’s ARTIMX по состоянию на 2001 год и в наши дни. Так, если расчеты показывают, что усредненное произведение художника N, которое в 2001 году стоило условно 1 000 долларов, в 2009 году стало стоить уже 15 000 долларов, то тогда доход в размере 14 000 долларов и будет определять его место в рейтинге русских художников по доходности. Таким образом, этот рейтинг иллюстрирует степень доходности произведений художника в деньгах. Он показывает коллекционеру и инвестору, в произведения каких художников имеет смысл вкладывать деньги с целью получения наибольшей выгоды.

Почему в своих индексах ARTinvestment.RU сравнивает ценовые значения с данными 2001 года? Очевидно, что с тех пор рынок русского искусства решительно изменился. Можно ли получить информацию, приближенную к нынешним реалиям?

Началом бума на рынке русского искусства можно считать 2003 год, а «сигнальной ракетой» стали «русские торги» Sotheby’s в Лондоне, на которых были «произнесены вслух» немыслимые ранее цены для шедевров национальной живописи. Но уже в 2001 году перспективы рынка русского искусства были довольно очевидны — участники к тому времени уже фиксировали значительный рост цен, поэтому 2001 год является вполне показательным для исторических сравнений. Впрочем, получить значения индекса на более коротких временных отрезках пользователю сайта тоже не составит труда — достаточно поместить курсор мыши в любую временную точку на графике и посмотреть цифру индекса на всплывающей подсказке. Кроме того, для удобства пользователей на координатной плоскости можно вывести график изменения инвестиционного индекса художника не за 8 лет, а за последние 12 месяцев — нужно только установить галочку в соответствующем поле.

Рядом с графиком Artist’s ARTIMX публикуется очень похожая по форме кривая Artist’s ARTIMXp. Чем отличаются эти два графика?

Сходство кривых, показывающих динамику индексов Artist’s ARTIMX и Artist’s ARTIMXp, вполне закономерно, так как Artist’s ARTIMXp — это тот же персональный инвестиционный индекс художника, только с поправкой на долларовую инфляцию. Например, Artist’s ARTIMXp для всех работ Кандинского за 8 лет составит уже не 6 082,82 пункта, а более скромные 4 899,02 пункта. Причина в том, что доллар за годы заметно «усох», а его удешевление бесстрастно фиксировал используемый нами для расчета Artist’s ARTIMXp инфляционный индекс CPI, публикуемый аналитическим ресурсом Financial Trend Forecaster. Таким образом, если считать доход в валюте 2001 года, то каждая 1 000 вложенных долларов 2001 года превратилась за 8 лет в 4 899,02 тогдашнего же доллара.

Почему инвестиционные индексы рассчитаны только для творчества 859 авторов из имеющихся в базе данных ARTinvestment.RU 4 500 художников?

Расчет индексов Artist’s ARTIMX производится не для всех русских художников, представленных в нашей базе, а лишь для наиболее «продаваемых» на мировых аукционах, для которых накоплена репрезентативная аукционная статистика. При этом не учитываются результаты сделок, отмеченных на сайте ARTinvestment.RU красными и желтыми индикаторами инвестиционного риска.

По каким критериям отбирались художники, участвующие в рейтингах «Топ 10»?

Отбор художников для включения в рейтинги осуществляется чисто математически: необходимо, чтобы аукционная статистика данного художника насчитывала не менее 10 состоявшихся аукционных продаж с 2001 года и обязательно в разные дни. Например, если в один день на одном аукционе было продано 5 работ художника, а на второй еще 5, то это будет засчитано за два независимых события. И потребуется еще минимум 8 продаж в разные дни, чтобы инвестиционный индекс такого художника мог быть включен в рейтинг. Это правило действует как для общих рейтингов, так и для рейтингов по живописи и графике.

Как так странно получается, что Казимир Малевич возглавляет Общий рейтинг по доходности в деньгах, но при этом в соседнем рейтинге топ 10 доходности в категории «Живопись» его нет вообще, а в топ 10 по доходности в категории «Графика» он занимает лишь 8-е место?

Для включения в рейтинг доходности в деньгах отдельно как по живописи, так и по графике методика требует наличия минимум 10 аукционных продаж по каждой категории в разные дни. Проблема в том, что подлинные работы Казимира Малевича крайне редко появляются на аукционных торгах. А продажи живописи вообще единичны. С 2001 года не набралось даже десяти аукционных продаж его картин, подлинность которых заслуживает доверия. Поэтому в рейтинг доходности по категории «Живопись» великий художник автоматически не попадает — правила одни для всех. А в рейтинге графики Малевич действительно присутствует на 8-м месте — с начала 2001 года его рисунки подорожали значительно, но не настолько, чтобы занять первое место по доходности в деньгах. А вот в суммарном Общем рейтинге, рассчитываемом по результатам продаж всех работ художника (где тоже требуется минимум 10 аукционных результатов в разные дни, но учитываются вместе и рисунки, и картины), вклада нескольких сверхуспешных продаж живописных работ Малевича оказалось достаточно, чтобы он с уверенным отрывом возглавил этот рейтинг. Что и объяснимо: за счет фантастически дорогих продаж Казимир Северинович занимает второе место в рейтинге русских художников — авторов самых дорогих работ по версии ARTinvestment.RU, уступая только Марку Ротко. Напомним, что в ноябре 2008 года холст Малевича «Супрематическая композиция» 1916 года был продан на Sotheby’s за 60 миллионов долларов.

Чем отличаются «Топ 10 русских художников по доходности» и «Топ 10 по темпам роста»? Зачем нужно вести два рейтинга?

Рейтинг доходности иллюстрирует расстановку художников по позициям в зависимости от среднего роста цен на их произведения в абсолютных значениях (то есть в деньгах). Этот рейтинг показывает позиции художников по абсолютным изменениям цен на их условные произведения с 2001 года (насколько усредненные работы конкретных художников подорожали в долларах). Так, согласно рейтингу «Топ 10 русских художников по доходности», работы Малевича за 8 лет подорожали в абсолютных цифрах значительнее, чем работы Кандинского, то есть принесли больший доход.

В свою очередь, рейтинг по темпам роста показывает расстановку художников по позициям в зависимости от процентного изменения цен на их условно усредненные произведения (то есть в зависимости от того, во сколько раз менялась цена условного произведения). При этом не важно, в бюджетном или сверхдорогом диапазоне котируются работы конкретного художника. Допустим, что в 2001 году цена условной работы конкретного художника составляла 1 000 долларов, а в 2009 году — уже 3 000 долларов. Получается, что цена за 8 лет выросла на 200 процентов (в три раза). Показатель на первый взгляд эффектный, но доходность в деньгах составит лишь 2 000 долларов. Напротив, условная работа значительного художника, которая в 2001 году стоила 1 миллион долларов, в 2009 году могла подорожать до 2 миллионов долларов. И, несмотря на то, что доходность такого художника в деньгах составит внушительные 1 миллион долларов, он не попадет в число рекордсменов, поскольку рост цен на его работы в процентном отношении составит меньшую величину — 100 процентов (в два раза). Для сравнения: чтобы получить аналогичный миллионный доход в деньгах стороннику микроинвестиций с трехкратным ростом пришлось бы управлять коллекцией из 500 удачных работ с начальной ценой в тысячу долларов каждая. Что, понятно, маловероятно, очень хлопотно и требует довольно внушительных затрат на хранение и продвижение. Но, с другой стороны, далеко не у каждого инвестора есть свободный миллион, чтобы вложить его в один дорогущий шедевр. Так что перечисленные рейтинги адресованы поклонникам разных инвестиционных стратегий, обладающих разными финансовыми возможностями.

Можно ли говорить о том, что рейтинг доходности адресован крупным инвесторам, а рейтинг по темпам роста позволяет эффективно выбрать художника для микроинвестиций?

Исключения бывают, но в целом эта логика верна. По коротким спискам из 10 фамилий сложно судить (нужно смотреть полную версию рейтингов), но математическая схема расчета рейтингов предполагает, что в верхней части списка по доходности в деньгах будут представлены чаще всего «первые имена». То есть вершину рейтинга доходности в деньгах формируют фамилии художников, чьи работы сегодня не просто дороги, а стоят, по обыкновению, миллионы и сотни тысяч долларов. Это и понятно. Случаи, когда шедевр, купленный ранее за миллион, был перепродан за 2-3 миллиона долларов (то есть с доходом в 1-2 миллиона долларов), в аукционной практике встречаются сплошь и рядом. В свою очередь, рейтинг по темпам роста будет содержать в верхней части имена тех художников, чьи произведения изначально нельзя было причислить к сверхдорогим, но цены на них неожиданно «выстрелили», продемонстрировав рост в десятки, а иногда и в сотни раз. Чаще этот рост происходит с невысокой первоначальной базы, ведь в 2001 году произведения многих художников были по нынешним меркам очень дешевыми.

Какую пользу из индексов и рейтингов могут извлечь начинающие инвесторы, оперирующие малыми бюджетами?

Можно ожидать, что рейтинг по темпам роста позволит сторонникам микроинвестиций очертить круг быстро прогрессирующих имен и, возможно, наметить перспективные цели для вложений. Мы надеемся, что самостоятельный анализ списка художников с выдающимися инвестиционными показателями и изучение их творчества и их индивидуальных рыночных индексов помогут «вычислить» характерные причины таких успехов и использовать эти выводы для будущих эффективных вложений. В будущем такие знания помогут инвесторам определять имена, находящиеся в начале ценового роста.

И еще один полезный совет. На странице с индексами можно выводить не только график изменения индекса конкретного художника, но и графики индексов русского арт-рынка ARTIMX-RUS. В одной системе координат все отклонения видны как на ладони. Так что лучше или хуже рынка растут цены на выбранного художника — больше не вопрос. При этом важно учитывать, что глобальные индексы для мирового и русского искусства обладают значительно более высокой точностью и репрезентативностью. Ведь для их расчета используется большая статистическая база, содержащая результаты продаж около 3 миллионов лотов на более чем 12 тысячах мировых аукционов.

Где можно ознакомиться с методикой расчета индексов ARTIMX и Artist’s ARTIMX?

ARTinvestment.RU не публикует подробную методику расчета базовых инвестиционных индексов для секторов рынка и для конкретных художников, оставляя за собой право не раскрывать формулы и «ноу-хау». Мы уверены, что для коллекционеров, инвесторов и аналитиков арт-рынка куда более полезны выводы, которые позволяют делать наши индексы. ARTinvestment.RU не делает секрета из того, что в методике расчета индексов ARTIMX учитываются техника исполнения произведения, его размеры, используются различные корректирующие коэффициенты, а также отсекаются случайные результаты, когда на торгах продавались сомнительные или низкокачественные работы, имеющие красный или желтый индикаторы инвестиционного риска. Все это позволяет получать довольно достоверную статистическую картину по ценовой динамике на рынке мирового и русского искусства.

Определенным свидетельством объективности индексов является то, что они быстро входят в общепринятый деловой оборот. Введенные ранее индексы ARTIMX и ARTIMX-RUS уже публикуют на главных страницах сайты ведущих деловых интернет-СМИ: газеты «Ведомости» (vedomosti.ru), аналитического еженедельника SmartMoney (smoney.ru), аналитического ресурса «Финам-лайт» (light.finam.ru). Индексы ARTIMX использует газета «КоммерсантЪ» (kommersant.ru) в своих аналитических материалах по рынку искусства, а также другие источники, адресованные аналитикам и инвесторам.

Чем индексы семейства Artist’s ARTIMX и ARTIMX лучше своих зарубежных аналогов?

Семейство индексов состояния арт-рынка, представляемое ARTinvestment.RU, на сегодняшний день не имеет аналогов ни на российском, ни на зарубежных рынках. Известные зарубежные индексы Artprice и ArtTactic основаны не на анализе статистических данных по аукционным продажам, а рассчитываются по результатам опросов посетителей сайта либо обработки мнений экспертов и участников арт-рынка. То есть упомянутые зарубежные индексы и рейтинги оценивают лишь субъективные настроения покупателей. ARTinvestment.RU для оценки настроений рынка использует индекс ARTIMXba, статистически показывающий степень активности покупателей на основных мировых аукционах (процент заключенных на аукционах сделок). Замечено, что за ростом индекса покупательской активности, как правило, всегда следует рост цен. Статистический и математический подходы сочетал известный индекс Mei Moses. Но его расчет ведется не регулярно. Его самые свежие данные доступны лишь за 2006 год.

Можно ли рассматривать индексы ARTinvestment.RU как исчерпывающее руководство к действию для вложений в работы конкретных художников?

Индексы Artist’s ARTIMX и рейтинги, построенные на их основе, помогают сузить область поисков, очертить круг особо перспективных для инвестиций имен и примерно определить место художника в ряду его коллег с точки зрения текущей рыночной конъюнктуры. Но на роль инвестиционной панацеи они не претендуют. Так, индексы и рейтинги не могут дать надежного исчерпывающего ответа на вопрос, стоит ли инвестировать в конкретную работу того или иного художника. При всех преимуществах системного подхода начинающим коллекционерам и инвесторам специалисты ARTinvestment.RU считают необходимым напомнить, что при принятии решений о покупке полагаться исключительно на математические выкладки и рейтинги все-таки нельзя. Методика будет прогрессировать. Но вряд ли стоит ожидать чудесной формулы, позволяющей диагностировать разницу в качестве произведений и отличать, скажем, сильную живопись от посредственной. Требуется комплексный подход, ведь рыночная ценность произведения искусства определяется массой субъективных факторов. Опытный коллекционер учитывает важность темы, технику, размер, год создания и принадлежность к ценному периоду, декоративность работы и множество других показателей, определяющих силу произведения. Бывает, что две картины художника созданы в один год, имеют сопоставимые размеры, похожи по манере, но одна пышет энергией, обладает особой «химией», а вторая оставляет равнодушным. Соответственно, первая, «заряженная» картина будет и стоить заметно выше, но при этом идеально подходить для инвестиций. То есть и дорожать такая работа станет быстрее, и перепродать ее будет проще. Чтобы понять это, ценителю достаточно одного взгляда. Но при этом никакая математика не в состоянии объяснить, чем первая картина значительно лучше второй. Так что совет начинающему инвестору от ARTinvestment.RU остается прежним: на индексы надейся, а сам не плошай!

0
Нравится